本文轉(zhuǎn)自 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)　　

　　“格力集團(tuán)也沒給我們說明原因，目前知道的情況已經(jīng)公告。”針對(duì)格力集團(tuán)終止要約收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)一事，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者致電長(zhǎng)園集團(tuán)（600525.SH）董秘座機(jī)，但按照長(zhǎng)園集團(tuán)的說法，他們也不清楚為何會(huì)被珠海國(guó)資委叫停。

　　6月12日晚間，長(zhǎng)園集團(tuán)忽然發(fā)布公告：“格力集團(tuán)以要約方式收購(gòu)公司不超過20%股份事項(xiàng)未獲得珠海市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，格力集團(tuán)決定終止本次要約收購(gòu)”。6月13日，長(zhǎng)園集團(tuán)開盤跌幅達(dá)5%。

　　長(zhǎng)園集團(tuán)的業(yè)務(wù)板塊包括電動(dòng)汽車相關(guān)材料、智能工廠設(shè)備和智能電網(wǎng)，旗下四家子公司業(yè)務(wù)與電動(dòng)汽車材料相關(guān)，在智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品也有電動(dòng)汽車充電系統(tǒng)、電動(dòng)汽車充電樁。

　　此次收購(gòu)案被否，意味著來自格力集團(tuán)的造車計(jì)劃，同樣陷入擱淺。在此之前，5月30日，廣東證監(jiān)局披露的廣東轄區(qū)已報(bào)備擬上市公司輔導(dǎo)工作進(jìn)度表顯示，格力電器（000651.SZ）董事長(zhǎng)兼總裁董明珠此前以個(gè)人身份入股的珠海銀隆IPO輔導(dǎo)終止。

　　無論是董明珠，還是格力電器的大股東格力集團(tuán)，新能源汽車領(lǐng)域布局計(jì)劃均遭遇阻力。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者就本次收購(gòu)否決原因采訪了珠海國(guó)資委及格力集團(tuán)，但截止發(fā)稿均未收到回復(fù)。

　　不同的否定

　　格力集團(tuán)上一次準(zhǔn)備涉足新能源汽車領(lǐng)域，可以追溯到2016年格力電器試圖以130億元的資金收購(gòu)珠海銀隆新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“珠海銀隆”）100%股權(quán)。收購(gòu)案最終失敗。

　　不過，因?yàn)檫@次收購(gòu)案，外界得以窺見董明珠對(duì)于造車的堅(jiān)定決心，之后，董明珠拉上大連萬達(dá)集團(tuán)股份有限公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司入股珠海銀隆，目前董明珠已經(jīng)是珠海銀隆的第二大股東。

　　值得注意的是，作為格力電器的第一大股東，格力集團(tuán)并不反對(duì)其收購(gòu)珠海銀隆。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者查閱格力電器2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告，該公告披露了股東大會(huì)對(duì)于全資收購(gòu)珠海銀隆相關(guān)議案的投票情況，在大會(huì)上，與發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的相關(guān)議案獲得通過，但募集配套資金的相關(guān)議案沒有通過。

　　從投票記錄來看，募集配套資金相關(guān)議案的反對(duì)股數(shù)中，中小投資者的反對(duì)股數(shù)與整體反對(duì)股數(shù)大體相同。換言之，格力集團(tuán)沒有投出反對(duì)票。

　　上一次與珠海銀隆的“牽手”，獲得了廣東省國(guó)資委的批準(zhǔn)，卻被格力電器的中小投資者否決，今次與長(zhǎng)園集團(tuán)的“牽手”被珠海國(guó)資委叫停，目前外界尚不得知珠海國(guó)資委叫停要約收購(gòu)的原因。

　　曾可能成為格力集團(tuán)旗下新能源汽車資產(chǎn)的珠海銀隆，今年以來也負(fù)面消息頻出，被傳產(chǎn)業(yè)園大面積停工、資金流瀕臨枯竭、大量裁員、供應(yīng)商上門討債。

　　未被珠海國(guó)資委叫停之前，格力集團(tuán)與長(zhǎng)園集團(tuán)的“聯(lián)姻”似乎相當(dāng)愉快。格力集團(tuán)在要約收購(gòu)報(bào)告書中稱，看好上市公司的未來發(fā)展前景，收購(gòu)旨在加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)園集團(tuán)的戰(zhàn)略投資和戰(zhàn)略合作，格力集團(tuán)將利用自身優(yōu)勢(shì)資源，進(jìn)一步促進(jìn)上市公司的穩(wěn)定發(fā)展。

　　按照此前公開消息，長(zhǎng)園集團(tuán)董事長(zhǎng)許曉文表示，公布要約收購(gòu)報(bào)告書前雙方已經(jīng)進(jìn)行了充分談判，格力集團(tuán)主要看中長(zhǎng)園集團(tuán)在新能源汽車以及智能裝備業(yè)務(wù)上的發(fā)展，長(zhǎng)園集團(tuán)管理層歡迎格力集團(tuán)入股。

　　因?yàn)楦窳瘓F(tuán)的要約收購(gòu)案，長(zhǎng)園集團(tuán)第六屆董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的任期延長(zhǎng)，長(zhǎng)園集團(tuán)董事會(huì)曾稱，待格力集團(tuán)要約收購(gòu)結(jié)束后，再次提名新一屆董事、監(jiān)事候選人。

　　而格力集團(tuán)方面，以每股19.8元的價(jià)格收購(gòu)，需要資金52.46億元，格力集團(tuán)在給長(zhǎng)園集團(tuán)發(fā)送要約函的第二天（5月11日）就存了10.5億元到登記結(jié)算公司上海分公司的指定賬戶，作為履約保證。

　　格力集團(tuán)與長(zhǎng)園

　　從目前情況來看，今次要約收購(gòu)的流產(chǎn)原因與收購(gòu)資金的關(guān)系應(yīng)該不大。

　　格力集團(tuán)是珠海市規(guī)模最大、資金最雄厚的國(guó)有龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)板塊包括制造業(yè)、金融投資、建設(shè)投資、海島旅游、建筑安裝，其中持有格力電器18.22%的股份，為格力電器第一大股東。截至2017年底，格力集團(tuán)賬面合并報(bào)表貨幣資金約1003.81億元，流動(dòng)資產(chǎn)約1784.64億元。截至5月16日，格力集團(tuán)母公司賬面貨幣資金6.82億元，算上開放式和封閉式理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)28.17億元，隨時(shí)可以支取現(xiàn)金12.17億元。

　　外界猜測(cè)，要約收購(gòu)可能有兩大絆腳石：一是長(zhǎng)園集團(tuán)控制權(quán)問題，二是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

　　2018年1月，經(jīng)由深圳證券期貨業(yè)糾紛調(diào)解中心的調(diào)解，長(zhǎng)園集團(tuán)董事會(huì)與沃爾核材董事會(huì)達(dá)成和解協(xié)議，長(zhǎng)園集團(tuán)向沃爾核材轉(zhuǎn)讓旗下子公司長(zhǎng)園電子75%的股權(quán)，沃爾核材同意將持有的5.58%長(zhǎng)園集團(tuán)股份轉(zhuǎn)讓給山東科興藥業(yè)且與一致行動(dòng)人承諾不再增持長(zhǎng)園集團(tuán)股份，對(duì)長(zhǎng)園集團(tuán)董事會(huì)審議通過的議案均投贊成票，長(zhǎng)園集團(tuán)長(zhǎng)達(dá)4年的控制權(quán)之爭(zhēng)告一段落。

　　如果格力集團(tuán)要約收購(gòu)長(zhǎng)園集團(tuán)股份成功，格力集團(tuán)及一致行動(dòng)人將持有長(zhǎng)園集團(tuán)22.05%的股份，與長(zhǎng)園集團(tuán)目前的第一大股東及其一致行動(dòng)人持有的24.3%股份、第二大股東及其一致行動(dòng)人持有的16.05%股份，形成三足鼎立的局面。盡管格力集團(tuán)稱入股長(zhǎng)園集團(tuán)不為謀求控股地位，但外界仍有猜測(cè)。

　　長(zhǎng)園集團(tuán)曾是李嘉誠(chéng)旗下公司。長(zhǎng)園集團(tuán)前身為深圳市長(zhǎng)園新材料有限公司，2000年經(jīng)深圳市政府批準(zhǔn)，由長(zhǎng)和投資有限公司、深圳國(guó)際信托投資公司及許曉文、魯爾兵、陳紅、倪昭華作為發(fā)起人將深圳長(zhǎng)園新材料整體變更為股份有限公司，2002年在上交所上市。

　　2013年市場(chǎng)傳言“李嘉誠(chéng)要跑”，彼時(shí)，李嘉誠(chéng)大量出售在中國(guó)的資產(chǎn)，長(zhǎng)和投資擁有的長(zhǎng)園集團(tuán)股份也是出售對(duì)象之一。2014年1月，長(zhǎng)園集團(tuán)原實(shí)際控制人長(zhǎng)和投資的持股比例低于20%。長(zhǎng)園集團(tuán)的管理層想要成為公司實(shí)控人，無奈沃爾核材動(dòng)作更快，大量買入長(zhǎng)園集團(tuán)股票，與管理層拉開了控制權(quán)之爭(zhēng)。

　　在回復(fù)上交所的問詢函中，格力集團(tuán)認(rèn)為自己跟長(zhǎng)園集團(tuán)不存在實(shí)質(zhì)性同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。最有可能跟長(zhǎng)園集團(tuán)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的公司在于格力電器，對(duì)此格力集團(tuán)花了相當(dāng)多的筆墨解釋。

　　格力電器的空調(diào)業(yè)務(wù)固然與長(zhǎng)園集團(tuán)不同，但格力電器近年將業(yè)態(tài)延伸到智能裝備、新能源領(lǐng)域。在智能裝備領(lǐng)域，格力電器產(chǎn)品包括工業(yè)機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、視覺監(jiān)測(cè)設(shè)備、自動(dòng)化流水線、物流倉(cāng)儲(chǔ)和伺服電機(jī)。格力集團(tuán)認(rèn)為，雖然長(zhǎng)園集團(tuán)有智能工廠設(shè)備板塊，但兩者的適用行業(yè)和目標(biāo)客戶不同。新能源領(lǐng)域，明顯地，長(zhǎng)園集團(tuán)有應(yīng)用于電動(dòng)汽車領(lǐng)域的鋰離子電池隔膜、電池電解液等。而格力集團(tuán)提到格力電器的新能源領(lǐng)域是光伏空調(diào)、G-IEMS局域能源互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、家庭級(jí)智慧能源管理系統(tǒng)。

　　格力集團(tuán)沒有提到珠海銀隆。珠海銀隆目前是董明珠以個(gè)人身份投資。但珠海銀隆從事鈦酸鋰材料、鈦酸鋰動(dòng)力電池、電動(dòng)汽車部件、電動(dòng)汽車整車、電動(dòng)汽車充電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，基于鈦酸鋰電池的技術(shù)，提供儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)備和系統(tǒng)集成服務(wù)。珠海銀隆的電動(dòng)車業(yè)務(wù)與長(zhǎng)園集團(tuán)存在一定的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

　　格力與銀隆

　　目前來看，格力電器并沒有成功入股珠海銀隆，格力集團(tuán)也就沒有直接或間接持有珠海銀隆的股份。但如果說，格力電器、格力集團(tuán)跟珠海銀隆沒有關(guān)系，或許珠海市民和珠海銀隆的員工都不同意。

　　在珠海的公路上，車頂上標(biāo)有“格力銀隆”、車身上印有格力電器標(biāo)志性廣告語“讓世界愛上中國(guó)造”的公交車來回行駛，這一款公交車曾亮相2016年的廣州車展，澎湃新聞當(dāng)時(shí)報(bào)道，這是格力和銀隆合作設(shè)計(jì)、在珠海推廣的公交車。6月13日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在珠海銀隆珠海產(chǎn)業(yè)園里也看到多輛這款公交車。

　　6月13日下午6點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在珠海銀隆的珠海產(chǎn)業(yè)園門口看到三輛車身印有“Yinlong”、格力電器和格力標(biāo)識(shí)的大巴車載著穿著珠海銀隆廠服的人緩緩駛出產(chǎn)業(yè)園。產(chǎn)業(yè)園的保安告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，這是廠車將員工們送下班。

　　6月14日中午，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在產(chǎn)業(yè)園附近偶遇珠海銀隆財(cái)務(wù)部的一名員工，其跟記者說起，自己在珠海銀隆已工作數(shù)年，幸好級(jí)別不高，否則可能已經(jīng)被撤走，“很多領(lǐng)導(dǎo)都換了，換成格力那邊的人。”另一名自稱在珠海銀隆做文書工作的女性，也向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者說起公司來了不少格力的人。這些所謂的“格力人”到珠海銀隆任職后不一定同時(shí)在格力集團(tuán)或者格力電器任職，但其有在格力工作的經(jīng)歷。對(duì)接經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者采訪的另一位珠海銀隆員工，今年4月尚在格力電器任職。

　　據(jù)公開信息，今年3月，曾任格力電器（鄭州）有限公司總經(jīng)理的賴信華出任珠海銀隆總裁，目前珠海銀隆的法定代表人也更改為賴信華。而珠海銀隆創(chuàng)始人魏銀倉(cāng)已于去年卸任珠海銀隆董事長(zhǎng)。格力電器可以解釋這些“格力人”到珠海銀隆任職是個(gè)人員工，但由于兩者人員、業(yè)務(wù)的往來，珠海銀隆留給外界“格力電器兄弟企業(yè)”的印象。

　　6月12日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)就現(xiàn)階段的生產(chǎn)、管理問題提出采訪珠海銀隆，珠海銀隆方面以領(lǐng)導(dǎo)均在外出差為由拒絕了記者的采訪。

　　政策與資金

　　“這家企業(yè)已經(jīng)不如外面看起來的那么好。”上述珠海銀隆財(cái)務(wù)部員工向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者說道。珠海思齊員工過來討款的時(shí)候，她正在辦公室上班，她并不清楚公司與供應(yīng)商之前的欠款糾紛，珠海銀隆要求財(cái)務(wù)不能跟供應(yīng)商接觸，平時(shí)財(cái)務(wù)付款給供應(yīng)商遵循采購(gòu)部發(fā)過來的付款計(jì)劃。但在公司上班，她聽到同事們的一些議論，新能源汽車的國(guó)家補(bǔ)貼申請(qǐng)比以前難了，銷量可能受影響，產(chǎn)業(yè)園卻又建得太快。

　　6月13日下午、6月14日中午，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者走訪珠海銀隆產(chǎn)業(yè)園。多名員工向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，目前珠海產(chǎn)業(yè)園正常上班，一名生產(chǎn)線上的員工告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，其在6月13日需要加班到晚上十點(diǎn)半，但其同時(shí)告訴記者：“今年只生產(chǎn)了400臺(tái)車左右。”在該名員工看來，這是相當(dāng)少的數(shù)量，該名員工已斷斷續(xù)續(xù)在珠海銀隆工作了4年。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者查閱2016年格力電器擬收購(gòu)珠海銀隆時(shí)披露的珠海銀隆資產(chǎn)評(píng)估說明中發(fā)現(xiàn)，2015年珠海銀隆的新能源汽車產(chǎn)量為2840輛。

　　在2018年以前，如果格力集團(tuán)想在珠海挑一個(gè)做新能源汽車的企業(yè)入股，珠海銀隆應(yīng)該是首選。珠海銀隆成立于2009年，2016年格力電器擬全資收購(gòu)珠海銀隆時(shí)，珠海銀隆本部擁有1條日產(chǎn)4000只圓柱鈦酸鋰動(dòng)力電池生產(chǎn)線、1條日產(chǎn)400只軟包裝鈦酸鋰動(dòng)力電池生產(chǎn)，子公司河北銀隆擁有5條日產(chǎn)2500只、1條日產(chǎn)2300只圓柱鈦酸鋰動(dòng)力電池生產(chǎn)線，子公司珠海廣通能年產(chǎn)3000臺(tái)電動(dòng)車，子公司石家莊中博能年產(chǎn)5000臺(tái)電動(dòng)車，珠海廣通邯鄲分公司能年產(chǎn)3000臺(tái)電動(dòng)車。

　　董明珠的加入，讓珠海銀隆加速擴(kuò)張。據(jù)公開信息，2016年12月，銀隆成都產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目開工，總投資100億元；2017年1月，銀隆蘭州產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目簽約，前兩期計(jì)劃投資25億元；2017年2月，珠海銀隆與天津市政府簽署合作框架協(xié)議，建設(shè)銀隆天津產(chǎn)業(yè)園，一期投資70億元；2017年5月，銀隆南京產(chǎn)業(yè)園開工，擬投資100億元；2017年8月，珠海銀隆與洛陽簽署合作協(xié)議，將建銀隆洛陽產(chǎn)業(yè)園，總投資150億元。據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，珠海銀隆在一年時(shí)間內(nèi)簽署的新建產(chǎn)業(yè)園，累計(jì)需要資金超過800億。

　　珠海銀隆在2018年頻出負(fù)面消息，除了被證實(shí)的2018年1月珠海思齊電動(dòng)汽車設(shè)備公司員工在珠海銀隆產(chǎn)業(yè)園門口拉橫幅討要貨款外，還被傳言邯鄲產(chǎn)業(yè)園出現(xiàn)大面積停工、員工離職；成都產(chǎn)業(yè)園最近三四個(gè)月處于半停工狀態(tài)；由于資金不足，天津產(chǎn)業(yè)園有價(jià)值7億元的500輛新能源汽車在廠區(qū)被積壓。這些傳言經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者均向珠海銀隆求證，但截至目前未收到回復(fù)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在上述資產(chǎn)評(píng)估書中看到珠海銀隆有所謂的“零價(jià)購(gòu)車、金融租賃、十年質(zhì)保”創(chuàng)新商業(yè)模式，公交公司可以按十年分期支付的方式，購(gòu)車的期初可以零投入，這一商業(yè)模式已經(jīng)在北京、河北、珠海等地實(shí)行，珠海銀隆還稱會(huì)將這一模式復(fù)制到其他地區(qū)。這一商業(yè)模式，固然比較受公交公司歡迎，可以快速打開市場(chǎng)，但應(yīng)該會(huì)讓珠海銀隆承受著相當(dāng)大的回款壓力。

　　新能源補(bǔ)貼政策不斷調(diào)整，是珠海銀隆之困的背景。

　　2016年，工信部、財(cái)政部、科技部、發(fā)展改革委對(duì)新能源汽車行業(yè)的93家企業(yè)進(jìn)行排查，有騙取補(bǔ)貼行為的企業(yè)高達(dá)72家，騙補(bǔ)車輛總計(jì)達(dá)到76374輛，騙補(bǔ)金額達(dá)92.707億元，平均一輛車，企業(yè)騙補(bǔ)了12萬元。

　　企業(yè)集體騙補(bǔ)的行為給國(guó)家補(bǔ)貼新能源汽車行業(yè)的熱情澆了一盆冷水。2017年，四部委發(fā)布“關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知”，根據(jù)通知，新能源汽車補(bǔ)貼額度比2016年降低20%，地方財(cái)政補(bǔ)貼不得超過中央單車補(bǔ)貼額的50%，個(gè)人購(gòu)買純電動(dòng)車補(bǔ)貼至2020年補(bǔ)貼完全取消。

　　受國(guó)家新能源補(bǔ)貼政策退坡影響，中國(guó)客車統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年，大中型新能源客車銷量比2016年同比下降19.53%，而珠海銀隆主要生產(chǎn)大中型客車。受政策影響，行業(yè)里的企業(yè)業(yè)績(jī)也有所下滑，2017年，行業(yè)里的宇通客車（600066.SH）歸屬母公司凈利潤(rùn)下降22.62%、比亞迪（002594.SZ）歸屬母公司凈利潤(rùn)下滑19.51%。

　　2018年2月12日，四部委又聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》，6月12日起正式實(shí)施新的新能源汽車補(bǔ)貼政策。續(xù)航里程低于150公里的純電動(dòng)汽車不再享有補(bǔ)貼，續(xù)航里程在150~300公里的車型，補(bǔ)貼分別下調(diào)20%-50%，續(xù)航里程在300公里以上的車型，補(bǔ)貼上調(diào)2%-14%。

　　6月15日，在談及近日網(wǎng)上流傳一份關(guān)于《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》的征求意見稿，國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋在新聞發(fā)布會(huì)上表示，該規(guī)定主要考慮到當(dāng)前新能源汽車技術(shù)水平提高很快，市場(chǎng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，但也出現(xiàn)了盲目發(fā)展的苗頭。在這樣的背景下，非常有必要強(qiáng)化企業(yè)主體責(zé)任和政府監(jiān)管責(zé)任，規(guī)范和引導(dǎo)市場(chǎng)主體投資行為，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)合作，防范盲目建設(shè)和無序發(fā)展。